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国信证券行业因子超额收益双收敛市场再度面临风格转换风险

2019-08-16 18:40:59来源:励志吧0次阅读

国信证券:行业因子超额收益双收敛 市场再度面临风格转换风险 2011-11-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一类行业alpha显著下跌,行业变化方向迅速转变60日一类行业alpha变化明显,上周出现快速下跌,二类行业alpha明显上升。20日一类行业alpha下跌更为猛烈显著。从长期数据来看,alpha在行业间的变化方向再次发生迅速转变,一类行业目前仍保持微弱优势。

一类子行业alpha全面下滑,传媒、信息技术引领二类行业上升上周一类行业alpha全面下滑,金融、地产等均不能幸免;二类行业alpha则大部分上升,传播与文化、信息技术等产业上升明显,石油化学行业出现些许下滑。

因子区分度收缩,低估值股票获利进一步回吐从近30日的因子强度变化情况上可以看出,PB、股价市值比、MV等因子区分度都出现下滑,目前没有哪个因子维持在较高的区分度上,低估值股票获利进一步回吐。受因子区分度收缩的影响,上周各策略均未出现换仓。

GOG选股:金融保险、机械设备多头略减,地产零售食品股票增加上周结束后公布的GOG一类组合出现一定变化,金融保险多头略有下降,房地产多头进一步上升;二类行业批发零售、食品饮料等多头有所增加,机械设备行业股票减少。

上周股市模拟基金表现一般。四因子A策略基金上周跑输中证800基准0.07%,四因子B策略基金跑赢基准0.44%,三因子策略基金跑输基准0.31%,而双因子策略基金跑输基准0.36%。在各自的半衰期内,最新一期三因子策略的效果较好,二类行业的双因子策略则表现欠佳。

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