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申万宏源双轮驱动振兴实体新经济增厚申购收益

2019-08-15 10:18:21来源:励志吧0次阅读

申万宏源:双轮驱动振兴实体 新经济增厚申购收益 2018-07-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

双轮驱动振兴实体经济。2018年上半年A股IPO发行数量和募资金额双降,一共62只新股发行,合计募资922亿元,同比分别下降73.8%、21.0%,但以资金补个数特征显著,单只新股的募资规模增幅近2倍。2018年过会企业业绩增速远高于2017年过会企业,其上会前三期营收和扣非净利复合增速中位值分别为20.0%、25.9%,平均高出2017年过会企业约8~9个百分点。新经济企业在上市进程中实现弯道超车,其上市进程大幅超越同期上市新股,其中3只“独角兽”募资金额总和占上半年全部新股比例达37.8%。总的来看,上半年IPO市场着重从两个方面支持实体经济发展:为新经济企业开辟绿色通道和上市资源向规模较大的优质头部企业倾斜。

审核从严趋势未改,港股摘牌新规对A股有借鉴意义。新一届发审委依旧秉承从严审核的风格,上半年共有118家企业上会,58家获通过,过会率49.15%,较2017年新一届发审委期间进一步下滑,且大幅低于2017年全年76.31%的过会率,在监管趋严的大背景下,预计2018年整体审核通过率将同比下滑二成左右。关联关系和财务问题为被否主因,均有37家企业被问及,在否决因子总数中均占比17%。5月25日,港交所刊发摘牌新规,对A股有借鉴意义,摘牌新规将有效抑制“炒壳”,引导价值投资,对于ST公司则可缩短退市进程,任性停牌现象也将会有所减少。

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