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齐鲁证券:快速应对 a股市场的诺曼底—股指期货正式登陆

2019-10-09 14:35:30来源:励志吧0次阅读

齐鲁证券:快速应对 a股市场的诺曼底—股指期货正式登陆 2010-03-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

【投资要点】

事件:3月26日证监会批复中金所上市沪深300股指期货合约。同日,中金所发布通知称,沪深300股指期货合约将于4月16日上市交易。

目前我国证券市场系统性风险已经高达65%以上,规避系统性风险的强烈需求催生了股指期货。股指期货作为20世纪最成功的金融创新产品,它的登陆是中国证券市场发展的必然,也是中国整个金融市场发展的必要选择。股指期货推出后对市场的影响具体表现在以下几个方面:

(1)、股指期货推出后将对股票市场构成长期利好,吸引更多的投资者参与资本市场;(2)、由于股指期货具有双向交易获利的机制,蓝筹股筹码意味着市场的话语权,因此沪深300指数权重股将成为市场重点关注对象;(3)、股指期货推出后现货市场走出单边上升的可能性很小。由于现货市场和期货市场走势比较吻合,因此并不会影响市场的长期趋势。长期来看,估值因素的影响更为主导。

(4)、股指期货推出后并不会分流现货市场资金。

股指期货推出关注的板块和个股:权重指标股,尤其是对指数杠杆效应较大的板块和个股。对于流通股本/总股本比重低的上市公司,在二级市场上对上证综指的影响可以放大数倍,这些具有高杠杆效应的股票有望成为股指期货博弈事件的被追逐者。另外,有股指期货概念、参股券商概念股和券商股也会受到市场关注。

事件:3月26日证监会批复中金所上市沪深300股指期货合约。同日,中金所发布通知称,沪深300股指期货合约将于4月16日上市交易。

1、规避系统性风险的强烈需求催生股指期货目前我国证券市场系统性风险已经高达65%以上,规避系统性风险的强烈需求催生了股指期货。股指期货作为20世纪最成功的金融创新产品,它的登陆是中国证券市场发展的必然,也是中国整个金融市场发展的必要选择。

股指期货推出后对市场的影响具体表现在以下几个方面:

(1)、股指期货推出后将对股票市场构成长期利好,吸引更多的投资者参与资本市场一方面,股指期货的推出可以完善中国证券市场产品架构,为投资者提供更为丰富的投资品种;另一方面,市场结构的完善和良好的避险工具势必会吸引更多的投资者参与资本市场,大大增加市场的流动性。从国际主要金融市场长期趋势来看,随着股指期货的推出,市场有了对冲现货市场风险的工具,会吸引更多类型的机构投资者介入现货市场,对现货市场资金将产生明显的正向刺激。随着越来越多的衍生工具与现货结合的创新产品的出现,将极大丰富投资组合管理方式,使现货市场风险控制更为有效,而股指期货具有的突出的资产配置、避险功能、套利模式,也将吸引企业年金、保险资金、社保资金等低风险偏好的机构进入现货市场,从而增加现货市场股票的交易量。

(2)、沪深300指数权重股将成为市场重点关注对象沪深300指数权重股将成为市场的重点关注对象。同时,大盘蓝筹股的估值中枢将随着资金热捧有进一步的提升。由于股指期货具有双向交易获利的机制,蓝筹股筹码意味着市场的话语权。对于机构大资金来说,控制蓝筹股筹码的重要性不言而喻。

统计表明,深证100和上证50指数的组合与沪深300指数的相关性已高达99%以上,而沪深300成份股总市值的覆盖率已超过了76%。因此,股指期货开设后市场将再次迎来权重股时代。

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